业绩承压，内外交困，三角防务股价一路狂泻

三角防务（股票代码：300775）公布半年报，归母净利润同比下滑三成，导致股价连续下跌。9月18日，三角防务再跌0.55%，收于20.02元/股，较今年5月高点35.73元/股已下跌四成。

此前，机构预计三角防务2024年业绩为9.29亿元，但上半年归母净利润仅为2.91亿元，远低于预期。

资金正加速流出三角防务。截至9月18日，主力资金净流出955.61万元，一周净流出3477.13万元，一个月净流出2.99亿元。

半年报公布首日，三角防务跌幅达18.92%，当日特大单净流出资金1.13亿元。三角防务高管也在8月初减持股份，减持均价在31元/股左右。

三角防务证券部回应称公司目前生产经营正常。

半年报显示，三角防务上半年营收为9.77亿元，同比下降23.28%，归母净利润为2.91亿元，同比下降30.74%。这是三角防务上市以来首次出现营收大幅下滑。

三角防务的应收账款和存货规模持续上升。2023年上半年末，应收账款达22.01亿元，存货达8.68亿元。

今年上半年，公司净现金流量为-3.48亿元，同比下降243.61%，其中，经营活动产生的现金流量为-2.83亿元，投资活动产生的现金流量为-8.61亿元，筹资活动产生的现金流量为7.96亿元。

三角防务主要从事航空、航天、船舶等行业锻件产品的研发、生产、销售和服务。在航空领域，公司为军用和民用航空器提供包括关键结构件和发动机盘件在内的各类大型模锻件和自由锻件，也是公司收入构成中占比最大的业务类型。

今年上半年，三角防务模锻件产品业务实现收入9.11亿元，占总收入的93%；毛利率为42.97%，比上年同期减少6.34%。

三角防务主营产品的盈利能力近年来持续下降。Wind数据显示，公司上市年份，主营业务毛利率为45.01%，2021年底为46.66%，2023年底为43.7%。

在盈利能力下降的三角防务还在大规模扩产。9月5日公告显示，三角防务与关联方西安西投资本管理有限公司、西安工创投资有限公司、西安航空产业投资有限公司共同投资成立了西安三重航空科技有限公司。这家合资公司的注册资本为9亿元，三角防务认缴注册资本3.9亿元，持股比例为43.33%。

三重航空是一家专注于精密智能模锻生产的公司，致力于提升超大型航空锻件精密模锻工艺技术。此轮融资将用于建设1000MN/1250MN（10万吨/12.5万吨）精密智能模锻生产线，以满足国内外大型飞机型号的配套需求。

一位西安航空领域业内人士向界面新闻记者表示，“今年6月，省上提出将积极争取C919第二总装基地落户陕西，如果总装基地成功落户三角防务等航空装备公司所在地阎良，将会带动相关产业链企业。目前该基地选址尚未确定，也有消息称基地将落户上海”。