补涨潮起，加仓意愿回升
周二A股市场出现了明显的分化趋势。上证50指数和沪深300指数持续走强，而上证综指、中证500指数和科创50指数则有所回调。之前表现强势的低波红利主线出现回落，但医药股和地产股等滞涨股则出现补涨行情。可见，在指数分化的热点也在同步分化。盘面上，增量资金持续加仓，清晰地体现出来。外资代表北向资金最近持续回流A股，周二净买入42.44亿元，近三个交易日北向资金累计净买入超过205亿元。A股成交金额在近期持续温和放量，周二成交金额近1.15万亿元，较前期成交数据明显放量，表明在A股主要股指持续强势、个股行情火爆的驱动下，场外资金确实有加速建仓的趋势。就建仓方向而言，这些增量资金更倾向于追逐前期滞涨的品种，而不愿意追涨前期涨幅较高的品种。盘面上也有所表现，首先是在周一新能源产业链个股全线上涨，其次是在周二医药股、地产股以及食品饮料等消费类股出现强烈反弹。而港股中的内资地产股如万科企业（02202）也出现了强劲反弹，间接说明地产产业企稳的预期越来越强，从而激发了各路资金对A股宏观环境积极改善的预期。尽管如此，滞涨股的火爆走势仍然对存量资金产生了一定的吸引力，估值中枢仍有望上移。近期涌入A股市场的一些资金开始减持之前的领涨股和强势股，特别是在低波红利主线的煤炭股、水电股等品种中出现了较为明显的调整态势。有分析人士指出，无论是存量资金还是增量资金，它们的交易逻辑似乎有了微妙的变化，因为在降息的大背景下，各路资金更愿意去追逐高股息率个股以及国债等品种。但如果降息预期有所降低，它们更愿意追逐消费股、成长股。例如，周二贵州茅台（600519）等消费股的表现就十分活跃。周二低波红利股的走低和消费股的活跃表明，各路资金开始认同中国经济的走势将更趋乐观。这对A股市场十分积极，因为它意味着市场的风险偏好开始增强，各路资金对估值有了更高的容忍度，也就意味着成长股、消费股、周期股的展现空间更为乐观，估值中枢有望持续上移。这提振了场外资金对A股上市公司未来业绩的良好预期，因为地产股的崛起意味着地产周期有望触底回升，地产产业链的业绩有望随之见底，从而提高了A股盈利底的预期，这可能会吸引更多资金加仓A股。第三，存量资金有望进一步调仓，从而对周期股、地产股、消费股、医药股等前期滞涨股将带来新的存量资金调仓所带来的边际加仓动量。换句话说，在接下来的一段时间里，低波红利板块有可能会进一步休整，资金可能会流出。但与此医药股等滞涨股品种则有进一步回升的动能。
小王